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南下资金230亿创纪录狂飙 一月千亿资金抱团腾讯、中芯国际等龙头

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南下资金230亿创纪录狂飙! 一月千亿资金抱团腾讯、中国移动、中海油、中芯国际和美团等龙头股

2021年1月以来,南下资金净流入已高达1587亿港元,占2020年全年的四分之一。

1月18日,南下资金净流入230亿元,创历史新高!

2021年1月以来,南下资金净流入已高达1587亿港元,占2020年全年的四分之一。

迄今南下资金已连续第19个交易日净买入,连续第11个交易日净买入额超百亿港元。

开年以来的大半个月港股强势上涨。恒生指数在开年首周上涨2.38%之后,在第二周继续上涨2.5%,第三周的周一(1月18日)继续上涨1.01%。

平安证券认为,港股当前进入价值股补涨的第一阶段。

事实上,南向资金正加大配置港股。

在2021年前两周,就有1357亿港元的南下资金净流入港股,占2020年全年的20%。

值得注意的是,南下资金流入的公司非常集中,其中排名前5位的公司包括腾讯,中国移动,中海油,中芯国际和美团,它们总额高达1000亿港元。

而第三周周一,南下资金更是创记录地流入了230亿港元。

中金公司预计长期的结构性南向资金流入将保持强劲,在未来3-5年内,每年约有2000至4000亿港元,这得益于中国家庭资产配置多样化和共同基金发行增加,以及香港市场新经济公司不断壮大提升长期吸引力。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春认为,南下资金流入,港股配置价值凸显。

“南下资金大幅净流入、以及AH溢价高位均支撑港股性价比优于A股,南下投资或当时;结构上,坚守低估值有补涨动能的金融和周期板块,以及受益于经济复苏的可选消费板块,同时,适当增加对超跌反弹的科技板块关注度。”魏凤春说。

多位基金经理向21世纪经济报道记者表示,在A股的行业龙头股估值越来越高后,正逐渐把投资更多地转向全球估值洼地港股。

目前AH溢价指数为142处于较高水平,截至20年12月底恒指PE-TTM约15x,显著低于全球其他指数估值;并且多数行业个股AH两地存在较大的估值价差。

“港股机会在于北水南下,即将持续展开水往低处流的过程,低估值的医药、地产基建、金融也将总结受益。”一位广州私募基金负责人表示。

而一家北京私募基金总经理表示,从去年起其公司的投资主要投向港股,尤其是互联网、新经济类的股票。

但也有基金人士认为,南向资金的投资逻辑值得商榷,需谨慎对待。以太投资总经理李然认为,南向资金的大量增长主要是AH股的价差机制,但需要提醒,南向资金并不一定能构成港股的主力资金,AH股的价差也需要详细分析形成原因,多数情况下,港股市场的估值方法和A股估值的定价偏好差异会让这个价差长期存在,“我们认为博弈这种必须靠制度才能闭合的价差,不确定性大,所以南向资金的这种偏好我们认为逻辑上有瑕疵,并不参考。”

国泰君安证券分析师陈显认为,当前A股市场已出现蓝筹泡沫,在此背景下南下策略重要性凸显。

陈显认为,南下资金偏好大市值蓝筹。港股通投资的三条主线:稀缺性、优质性价比、逆境反转。1)稀缺性:由于港股的国际化程度高,高科技类公司的定价与国际接轨,定价相对合理,对南下资金具备吸引力。2)优质性价比:A股市场蓝筹抱团效应的扩散是资金南下的重要推动力量,抱团品种的估值高企使得港股对标标的配置性价比提升,AH股估值溢价接近2015年6月高点。3)逆境反转:港股公司受事件性影响股价波动较大,市场预期传导到股价的效率更快,利空事件造成的股价调整更为明显,非公司内生因素造成的股价回落反倒带来逆境反转型投资机会。

光大证券指出,从南下资金的角度,较恰当的策略是精选港股中各行业的龙头及低估值个股。其中优质的顺周期、科技、消费等行业优质公司均值得重点关注,具体为:(1)周期类:上游资源品如石油石化、有色金属等有继续上涨的空间;(2)消费类:啤酒、餐饮、品牌服饰、博彩、医药,以及估值调整较为充分的物业股等;(3)科技类:互联网、半导体、新能源产业链龙头、消费电子硬件/云计算龙头等相关行业或公司。

平安证券认为,三类核心资产有望引领“港股牛”:一是全球范围的制造业龙头;二是新兴科技成长领域的“弄潮儿”,无论是互联网,还是新能源,都是未来成长空间极大的领域,势必将产生全球领先的领军企业,且未来中概股的回归也将给相关标的带来提振;三是传统领域赛道的“领跑”者。

 

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